|
|
川普助攻，債川普助攻，債市長線也看俏？！線也看俏？！
解讀關鍵數據
4.4%
十年期美國公債殖利率
1. 美國十年期公債殖利率水準4.4%：相較2017年川普擔任美國總統之前，美國十年期公債殖利率水準為2.5%，目前美國十年期公債殖利率則來到4.4%1。在公債殖利率水位較高環境下，信用債券也能相對提供較佳的收益機會。
25%
信用債報酬表現
2. 川普上一屆任期，信用債報酬表現逾25%：回顧川普上一屆任期各類債券指數報酬表現，都達到雙位數，尤其是信用債。例如，彭博美國投資等級公司債指數達 29.2%、彭博美國非投資等級債券指數達28.2%、彭博全球非投資等級債券指數達25.1%2。債市仍可望有表現空間。
5.3%
非投資等級債券波動率
3. 過去一年，非投資等級債券波動率5.3%，低於其他券種：以彭博全球非投資等級債券指數為例，過去一年波動度為5.3%，低於彭博美國投資等級公司債指數的8.8%，以及彭博美國長天期公司債指數的16.4%。若拉長時間來看，過去三年彭博全球非投資等級債券指數的波動度雖上揚至8.6%，仍低於彭博美國投資等級公司債指數的9.6%，以及彭博美國長天期公司債指數的15.9%3。 聯博前線觀點1. 政策交錯下 公債承壓 信用債受惠川普傾向企業減稅、放鬆監管，但也可能大幅提高關稅，如此一來，恐引發財政赤字擴大與通膨升高壓力，增加聯準會執行貨幣政策難度，預期聯準會後續將採取緩慢降息的步伐。在這樣的環境下，美國公債波動較大，建議投資人採中性配置，在公債殖利率曲線陡峭化中挖掘機會，往中短天期券種靠攏；相反地，對企業較友善的政策則可望使得投資等級與非投資等級債券接棒股市演出。 2. 所有產業非一視同仁 主動投資較可勝出政策改變並非對所有企業皆有利，例如，能源和金融業可能面臨較少監管，但零售等依賴進口的產業可能受到挑戰，慎選產業也將成為接下來布局債市的要點。聯博建議可加碼銀行、工業、媒體、能源等產業的投資等級債券；在非投資等級債券方面，則偏好中短天期美國非投資等級債券。有鑑於此，透過主動操作的經理人較可望因應變動環境調整投資組合，進一步創造超額報酬空間。
本資訊僅供參考，實際數據以官方公佈資料為準。 本站自當盡力為使用者提供正確的意見及消息，但如有錯漏或疏忽，本站恕不負任何法律責任。
|
