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1 過往績效不保證未來結果，投資人無法直接投資指數。投資人無法直接投資於指數，指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用，這些費用將會造成總報酬減損。資料時間：2024/3/21。資料來源：彭博與聯博。
2過往績效不保證未來結果，投資人無法直接投資指數。投資人無法直接投資於指數，指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用，這些費用將會造成總報酬減損。資料時間：2023/2/28-2024/2/29。資料來源：彭博與聯博。
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降息預期濃，重押長債適合嗎？
解讀關鍵數據
-20.8%
長天期公債最大跌幅
1. 2023年長天期公債最大跌幅達-20.8%，高於其他券種：長天期券種因存續期間較長，較容易受利率不確定性影響。以長天期彭博美國公債指數為例，去年最大跌幅達-20%以上；長天期彭博美國投資等級公司債指數的跌幅也達-14.9%。兩者皆高於整體指數，彭博美國公債指數和彭博美國投資等級債券的-7.2%1。
3.1%
長天期公債2023年報酬
2. 2023年長天期公債報酬表現為3.1%，相較其他券種遜色：公債具有保護下檔風險的功能，報酬表現相對溫和。去年長天期彭博美國公債指數報酬表現為3.1%；但表現低於整體彭博美國公債指數的4.1%；也遠低於其他券種，包含彭博美國投資等級債券指數的8.5%和彭博全球非投資等級債券指數的13.4%1。
17.7%
長天期公債年化波動度
3. 近一年來長天期公債年化波動度達17.7%，高於美股：一般認為公債波動度低，但長天期公債波動度也能高達雙位數。近一年來，長天期彭博美國公債指數波動度為17.7%，彭博美國投資等級債券指數波動度也達16.7%，兩者甚至高於S&P 500指數的13.6%2。 聯博前線觀點1. 存續期不宜過長儘管今年可望降息，但短期內利率波動仍大，過度增加存續期可能帶來較大的下檔風險。建議在投資組合中適當納入中短天期債券，因為根據歷史經驗，聯準會啟動降息後，短期債券殖利率下滑幅度較大，且隨著聯邦基金利率下滑的機率較高。 2. 重押單一券種風險高，宜多元布局長期而言，利率呈現下行趨勢的確有利於長債表現。但去年十年期公債殖利率從去年初的3.5%左右一路攀升至10月的5%，導致長債跌幅堪比股票，甚至比一般認為波動較高的非投資等級債來得高。在今年市場不斷後延降息預期之下，重押單一券種風險較高，以多元布局方式參與債市分散風險有其必要。
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