在這樣的環境下，上周的全球資金流向亦顯示市場情緒轉趨保守，僅債券基金與貨幣市場型基金呈現淨流入(表一)。聯博認為，今年在貿易戰陰霾壟罩下，布局債券可能是較為穩健的投資選擇。惟須注意切莫重押單一債種，而是多元布局於公債、投資等級債與非投資等級債，以較為穩健的方法掌握收益機會。

表一：近期市場波瀾增加，固定收益型基金成為市場資金避風港

近一個月全球股市波動加深，公債與投資等級債發揮抗震優勢

過去兩年全球股市雖偶有波瀾，但整體堪稱一帆風順，動輒兩位數的年化報酬潛力也讓許多投資人躍躍欲試，卻忽略股市高報酬背後隱含的風險。今年以來股市受川普關稅政策與聯準會降息腳步放緩衝擊，過去一個月全球股市下跌約5.9%，相對地美國公債與美國投資等級債則分別小幅上揚1.2%與0.4%，再次凸顯債券在投資組合中的防禦特性。

圖一：近一個月全球股市與美股應聲下跌，公債與投資等級債券逆勢上漲(%)
 

降息腳步慢，精選BB等級與B等級非投資等級債掌握報酬潛力並對抗利率風險

儘管短期內公債與投資等級債表現較為領先，但考量聯準會目前對降息時程仍以較謹慎方式看待，未來殖利率料將呈現區間震盪，因此建議仍須納入非投資等級債因應利率風險。

在不確定的環境下，許多投資人擔心非投資等級債的違約風險會隨之升高。不過，近幾年整體非投資等級債的品質已經有所提升，過去2年BB等級債的違約率為0；B等級債券則從1.4%降至0.3%。我們建議布局非投資等級債可以精挑細選信評較佳的BB等級與B等級債券，歷史經驗顯示，若能避開違約債券，投資報酬可望比整體非投資等級債指數高出近10%。

圖二：若能主動管理避開違約債券，投資報酬可望遠勝整體非投資等級債指數