近期經濟數據表現，顯示區域經濟成長展望趨於黯淡

近期經濟數據表現，顯示區域經濟成長展望趨於黯淡2014/06/20

Alexander Perjéssy 資深經濟學家－全球經濟研究

儘管土耳其經常帳改善的進展，可能無法延續至2015年，但就信評機構看來，土耳其的信用體質應該已經有所改善...

自2013年底以來，新興歐非中東地區的經濟展望就呈現下滑之勢，而5月公布的經濟數據，更進一步衝擊了該地區2014年的經濟展望。

俄羅斯和烏克蘭的地緣政治危機、土耳其的貨幣政策緊縮與政治動盪（至少到3月的地方選舉為止），以及南非礦業的持續罷工都造成了衝擊。這三個因素都抵銷了中歐因受惠於核心國家（尤其是德國）需求提升所帶來的成長貢獻。

俄羅斯消費者支出成長趨緩

另一方面，在去年和2014年第一季推動GDP成長的主要來源－消費者支出則持續走弱。由於實質薪資成長率從去年偏中間的個位數大幅下滑到今年4月的0.8%，因此消費者支出還有進一步下跌的可能。

整體而言，我們認為俄羅斯在2014年的GDP成長率將僅有0.3%，在2015年則會復甦至2%的水準。這是假設經濟活動在經歷了上半年的季節調整性收縮之後，將於第三季開始增溫的結果。這個前提為目前的地緣政治緊張局勢能持續逐步緩和，同時俄羅斯也能避免遭受任何進一步的實質制裁措施。

南非出現進一步的下檔風險

南非礦業產值在第一季的大幅下滑和製造業的衰退，造成該國自2009年以來首度連續兩季GDP出現衰退。此一現象再加上零售銷售的走軟，使得我們進一步將南非2014年GDP的預估值下修到了1.7%。這個數字相當接近南非經濟目前（在扣除頻繁罷工導致的工業波動之後）的成長率。

然而，倘若目前的礦業罷工問題沒有盡快解決，而另一波罷工（本月下旬有鋼鐵與工程產業的罷工風險）又再度展開的話，我們認為，不論是目前的成長預估，或者是2015年原先預估為2.7%的成長率都有進一步下修的可能。