Darren Williams 聯博全球經濟研究總監

英國國會大選結果塵埃落定，在沒有政黨取得絕對多數，未來將形成「懸峙國會 (hung parliament) 」的情況下，英國與歐盟脫歐協商的不確定性進一步加深，不過預期短期內將不會對英國經濟前景造成衝擊。

英國首相梅伊 (Theresa May) 的孤注一擲帶來了反效果；在6月9日早上幾乎全數開票完成後，保守黨 (Conservative Party) 仍是國會第一大黨，預計拿下318個席次，但未能達到絕對多數的326個席次。反觀柯賓 (Jeremy Corbyn) 所帶領的工黨 (Labour Party) 表現亮眼，席次增加到261席，得票率達40%。

以目前局勢來看，梅伊應將留任首相一職。在選舉結果甫出爐後數小時，梅伊即表示她將會試圖與拿下10個席次的北愛爾蘭民主聯盟黨 (Northern Irish Unionist Party) 結盟，組成少數黨政府。目前而言，此一聯合政府可維持多久，仍難以斷定，且不排除將出現再次舉辦選舉的可能性。

市場反應不一

英國金融市場對選舉結果的反應不一。英鎊受到政治不確定性的影響，相對美元貶值逾2%，再次創下新低。股市方面，代表英國大型股的FTSE 100指數 (富時100指數) 在當日上午上漲，但FTSE 250指數 (富時250指數，包含了較多營收仰賴英國內需的企業) 則是下跌。政府公債殖利率表現亦是漲跌互見。

金融市場並不樂見政治立場傾向左派的工黨組成聯合政府。雖然這個可能性已暫時排除，但由於英國即將展開脫歐協商，政治前景本已存在變數，如今再逢工黨勢力崛起，導致政局情勢變得更加不明朗。

軟脫歐？

儘管如此，此次選舉結果仍有值得正面看待之處。梅伊先前宣佈提前國會大選，其目的在於爭取更多支持她推動硬脫歐的民意基礎，然而，如今民眾以選票反對她的如意算盤，使得軟脫歐這個選項再次浮上檯面，意味著英國可望與歐盟維持關係，但也必須在部分議題上做出妥協。此外，再次舉辦英國脫歐公投的情況亦可能發生。

然而，軟脫歐路線亦存在著風險；軟脫歐固然會受到在野黨的支持，但卻也可能造成保守黨內部的分化，亦不是梅伊提前選舉、藉此取得多數席次推動硬脫歐的原意。此外，過去一年多來，英國的種種要求不斷挑戰著歐盟「夥伴」的耐心，日後若採軟脫歐路線，則亟需歐盟國對其抱持著相當容忍的態度。就目前情況而言，英國新政府若運作不彰，屆時不無可能在完全未達任何協議下脫歐。

對經濟與市場的影響不大

分析此次大選對英國經濟與金融市場的影響，聯博認為短期內對經濟的衝擊並不大，但隨著工黨的反樽節訴求成功受到民眾認同，日後可能導致政府採取較為寬鬆的財政政策。同時，政治不確定性增加 (包括英國可能再次舉辦大選，屆時工黨或許將取得更多席次)，可能導致英國債市出現賣壓；然而，最受影響的仍是英鎊。所幸，此次選舉結果顯示英國最終可能採軟脫歐策略，亦抑制了英鎊的下檔空間。

從表面上來看，英國此次大選結果符合聯博的民粹論點。柯賓訴求反樽節，民粹論調深得民心，尤其獲得年輕選民的認同。但從選舉結果亦顯示，工黨選票大增的選區在去年脫歐公投時投了反對票；其次，針對蘇格蘭民族黨 (SNP) 積極訴求蘇格蘭公投，選民亦以選票表示不滿。換句話說，英國民眾透過此次大選，表達出希望維持現狀的心聲。當前時局確實充滿了不確定性。