波動性與殖利率上升、投資評價居高不下、全球政策走向充滿不確定性，面對2017年投資路上的種種干擾與不確定因素，投資人必須聚焦於能夠強化市場上漲參與度，同時抵禦下檔風險的更好報酬途徑。在此，我們列出影響2017年報酬途徑的7大關鍵。

追求更多報酬

美國總統大選前的20多個月，除了收益與股息，許多美國資產沒有創造多少資本增值的報酬表現。而大選結束後，股市與國庫券殖利率紛紛大幅走高。現在，沒有人知道新政府最終成型的政策細節，也無法預知政策效果是好是壞。

因此，我們必須要建構一條更好、更穩健的長期報酬途徑，讓投資組合參與市場的上檔空間能力優於可能的下檔損失幅度－亦即優異的漲勢/跌勢參與度。無論景氣循環是在走上坡或是往下滑，投資人都必須不間斷地投資，並釐清自己的投資目標與偏好。但是，投資人都有共同的目標：投資組合盡可能擁有最佳漲勢/跌勢參與度。而透過強化Beta報酬、建構更有效率的投資組合架構、鎖定超額報酬來源，將有機會達成。

強化Beta報酬── 部分市場與市場因子擁有較優異的漲勢/跌勢參與度－即擁有較佳的Beta報酬，或者說較高的市場報酬。舉例來說，相對於美國債券，採取貨幣避險的全球債券擁有更佳的Beta報酬。

有效率的投資組合架構── 結合特定的Beta報酬於一投資組合中，亦可望優化漲勢/跌勢參與度。舉例來說，相較於單純的高收益債券或國庫券投資組合，過去數據顯示配置兩者各半的投資組合擁有更好的漲勢/跌勢參與度。

鎖定超額報酬來源── 主動式管理能創造超額報酬，而超額報酬可進一步提升漲勢/跌勢參與度。然而，我們必須鎖定「對的」超額報酬來源，例如，金融危機過後，市場環境造就的長期超額報酬機會、具有資訊優勢的投資領域、或者參考指標效率不彰，投資表現容易超越的市場。我們認為，新興市場同時符合上述三項條件，具備顯著的超額報酬潛力。

然而，投資人該如何將這些原則化為實際的行動？

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