+ 地緣政治風險升高，但全球經濟成長力道續強，投資團隊預計今明兩年成長近3%，近期數據顯示增幅仍有可能優於市場預期。

+ 隨著全球經濟成長穩健，加上通膨短期不見激增跡象，貨幣寬鬆政策的退場腳步預計不會太快。

+ 相較於過去幾次景氣週期，主要央行此次退場措施不僅聚焦升息而已。未來幾週，預計聯準會將開始縮減資產負債表規模，歐洲央行亦可能公布減債計畫。

+ 儘管日本央行維持現有措施不變之外，預計其他主要央行直接干預資本市場的年代將近尾聲，進而推高債券殖利率。

+ 隨著央行緊縮貨幣，風險性資產的投資環境可能更為險峻。然而，只要全球經濟成長持續強勁、通膨維持溫和，且央行退場腳步謹慎，市場出現大規模賣壓的機率仍低。

全球經濟預測

經濟展望

+ 聯博預計2017年與2018年全球成長率皆達2.9%。成熟國家經濟成長動能小幅降低，由2.1%降至1.9%；新興國家的經濟小幅上升，由4.3%增至4.6%。

+ 聯博預計2018年歐元區經濟成長率達2.0% (高於市場預期的1.7%) ；日本經濟成長率達1.3% (高於市場預期的1.0%) ；預計美國經濟成長率達1.8% (低於市場預期的2.3%) ；中國經濟成長率達6.0% (低於市場的6.3%)。

+ 聯博關注的焦點包括：調查數據強勁但官方數據滑落，兩者的關係為何；中國是否會持續偏重追求短期經濟成長，勝於經濟改革。

+ 聯博預計通膨率維持緩和，今明兩年分別為2.4%與2.5%。各國央行預計緩慢緊縮貨幣政策。

全球市場展望：債券殖利率曲線

全球殖利率

+ 全球 — 預期主要殖利率走高，各國央行資產負債表政策為關鍵因素。

+ 美國 — 經濟成長率上揚，通膨率可能已經觸底，預計帶動美國10年期公債殖利率2018年增至2.75%。

+ 歐元區 — 歐洲央行減債預計進一步推升德國公債殖利率；政治風險暫時消退。

+ 日本 — 受到控制殖利率曲線的量化質化寬鬆 (QQE) 政策的影響，10年期日本債券殖利率預計守在接近零的水準，但可能不再堅持量化寬鬆的目標。

+ 英國 – 英國央行預計堅守寬鬆政策立場，避免過早緊縮。

全球市場展望：貨幣

匯率預測

+ 美元 — 評價吸引力提升，若聯準會的升息次數多於市場預期，則更具吸引力。

+ 日圓 — 日本央行的貨幣政策正常化腳步落後，故預期日圓小幅走貶。

+ 歐元 — 歐洲央行提出減債言論，加上政治風險暫歇，帶動歐元升值，但進一步走強不易。

+ 英鎊 — 在英國脫歐懸而未決與消費活動不振之下，英鎊預計面臨貶值壓力。

+ 澳幣 — 聯博預計澳洲房市下半年加速修正，並持續到2018年，屆時澳幣仍將難逃衝擊。

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