澳幣 投資建議

國泰世華銀行投資研究團隊
未來3個月策略配置偏好度: 中立

匯價面臨中國景氣疑慮 與商品價格下行壓力

8月中國經濟數據明顯不佳,繼進口月增意外轉負成長,工業生產與發電量等數 據則顯示產業活動疲弱,第三季成長或存保七危機。因中國與澳洲貿易往來密 切,經濟成長相關係數達0.4,數據不佳觸發市場擔憂,導致澳幣明顯走弱,近 月貶值逾6%。就短期來說,景氣疑慮料為澳幣帶來下行風險,而對中國利多政 策之期待,則有助支撐澳幣,後續匯率波動或因中國正負面訊息交錯而放大。

鐵、煤等原物料占澳洲出口比重逾四成,其價格下滑導致澳洲貿易條件明顯惡 化。如鐵礦砂,年初至今價格下跌逾四成,近日續創2010年後新低,煤礦價格 同樣不濟。貿易條件轉差,意味單位出口可換得的進口商品價值減少,長期將 令匯價有趨貶調整壓力,呼應澳洲央行“以基本面衡量,澳幣匯價過高”之 觀點。



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