許多企業都自詡為創新的先行者。然而，股市投資人該如何分辨企業是否真正具備顛覆性創新實力，並且能轉化為可持續的成長動能與長期的獲利能力？

儘管許多國家的新冠肺炎疫情已開始降溫，但是受疫情刺激而加速推進的科技與企業轉型不會就此畫下句點。現在，投資人能在各產業看到相當多元的創新企業。

然而，具備創新能力的企業不一定等於值得投資的標的。舉例來說，Wi-fi無線網路是劃時代的技術突破，但卻難以衍生可以直接布局的長期投資機會。同樣的道理，早一步進入市場不一定等於獨享競爭優勢。一間中國搜尋引擎龍頭，但卻被另外一間電子商務平台後來居上，目前這間電子商務公司的市值已經是前述搜尋引擎龍頭的5倍。由此可知，企業不僅要有創新能力，更需要能創造獲利的商業模式。

有鑑於此，股市投資人需要能夠分辨什麼是一時的風潮，什麼是可持續的創新突破。更重要的是，創新能力必須結合對的商業模式，如此企業才能長期創造獲利。對主動式投資組合經理來說，首要目標就是協助投資人發掘出兼具創新實力與優異商業模式的企業。

顛覆式創新遍及各大產業

全球創新的腳步一天比一天快。在這個數位化程度與日俱增的時代，科技創新儼然成為促使人類社會進步的主要動力。事實上，根據美國經濟分析局的統計，2021年科技研發費用在美國整體資本支出的佔比創下18%的歷史新高。

然而，顛覆性創新不只侷限於科技產業。各種獨特的科技創新與應用服務同樣造福了醫療保健、零售消費、媒體、金融、工業、與能源產業，為投資人帶來更多新興的成長型投資機會。

以醫療保健與製藥業為例，現在DNA定序的費用只有20年前的百萬分之一。此外，基因定序技術與其他類似的醫藥發展趨勢，正在快速改變疾病診療與新藥研發的方式。只要找到對的DNA，就可以利用酵母細胞生產糖尿病患所需的胰島素。同樣地，基因工程也能生產多樣化的新材料。舉例來說，貽貝(俗稱淡菜)的DNA可用於生產類似黏著劑的材料。此外，隨著生物合成技術的普及，未來只需要一般的細胞加上DNA，就有機會產出生醫所需材料。

此外，顛覆性創新也正在改變能源產業的樣貌。舉例來說，科技創新大大降低乾淨能源與電動車的價格，其中電動車的銷售量在過去5年成長500%。即便是全球史上最暢銷的客貨兩用車，現在也發表電動車版本，且馬力更勝於原本的燃油車款。此外，未來工廠的生產效率也將大幅提升，製造流程將完全自動化並採用機器人技術。金融科技亦是成長速度最快的市場之一，且新型態的數位貨幣與零接觸支付服務在全球日益普及。

儘管如此，由於現在科技創新的速度前所未見地快，因此投資人必須更加審慎評估商業模式的韌性，從中找出對的投資標的。因此，什麼樣的創新企業才稱得上是良好的長期投資標的呢？

發掘真正的顛覆式創新與相關企業

人人都希望搶佔未來大趨勢的先機。然而，一個真正值得投資的企業，除了具備創新能力外，還需要滿足其他必備的條件，其中最重要的莫過於企業是否有能力因應未來創新浪潮帶來的顛覆與挑戰。真正的創新企業從不停下創新的腳步，並充分把握每一個企業革新的機會。

顛覆性創新企業若想維持長期的領導地位，就必須為產品、服務、或流程導入與眾不同的功能或特性。有些創新是漸進式的，透過將新的概念導入現有的工作模式，以改善使用者體驗或效率，共享汽車與混合雲基礎建設便是顯著的例子；有些創新則帶來前所未見的新產品或技術，例如生物合成技術、電動車、或是真正的人工智慧與自駕車技術。

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