2014年第一季，美國勞動市場展現韌性與成長力道

2014年第一季，美國勞動市場展現韌性與成長力道2014/04/17

Joseph G. Carson 美國經濟學家暨董事－全球經濟研究

儘管美國失業率在過去幾個月來大致維持不變，但細究第一季勞動市場數據可知，2014年第二季與往後的日子裡，美國經濟可望加速成長...

家庭就業調查

根據美國勞動統計局的家庭就業調查報告，今年3月共有46.7萬人找到工作。數據表現亮眼，倘若再加上今年1、2月間共有65萬以上的人找到工作，表現更是驚人。因此，2014年第一季美國新增就業人數高達100萬人以上（圖一），創下25年來的最大單季成長幅度。

理論上，就業人數如此大幅成長，民間失業率應該會跟著下降才對。然而，由於第一季投入求職行列的人口同樣寫下25年來的新高，新增130萬人，因此導致美國第一季失業率維持6.7%不變。

薪資就業人數調查結果

3月份，非農業就業人口數目增加19.2萬人，同時間1、2月份人數亦分別上修至14.4萬人與19.7萬人。薪資就業人數的成長幅度雖然低於預期，但這主要受到2月份酷寒的氣候減少許多產業的工作時間，並衝擊了產出擴張規模。

以交通運輸與營建業為例，2月份生產線員工與非主管職員工的每週工作時數分別減少0.7小時與0.5小時，同時間製造業的訂單雖然滿載，但卻無法大幅提高產能。因此，3月份每週工時大幅成長，整體平均工時增加0.3小時至每週33.7小時，其中營建業每週工時增加1.1小時至39.5小時，而製造業則是成長0.4小時至42小時的歷史紀錄（圖二）。其他如交通運輸、零售貿易、娛樂餐飲等產業的工作時數亦顯著增加，這些行業先前同樣受到酷寒氣候影響，導致人潮與商品無法順利運送。

每週工作時數大幅增加，許多人似乎覺得這不值得一提，但事實上，即使每週工作時數只增加0.1個小時，以全美約1.3億的勞工人口而言，最後整體經濟產出與所得的規模提升，將會十分龐大。舉例而言，3月份製造業工時增加1.1%，不僅寫下3年來的最大成長幅度，也代表整個月的產出規模成長近1%。就整體所得規模而言，工作時間增加，表示整體所得大幅成長，因為每增加0.1小時的工時，效果等於額外雇用35萬名的勞工。根據我們的估計，3月份的工時拉長且就業人口增加，可望使整體所得規模增加近1%。

工作時數成長，意味著美國第二季經濟成長的腳步可望將快上許多。3月份工時的年增率為2.6%，較第一季平均1.4%的年化成長率高出近一倍。因此，即便美國第一季經濟成長率僅有2%至2.5%的水準，遠低於我們2014年預測值的3.2%，但是第一季勞動市場展現的韌性與成長力道，意味著美國第二季與未來的經濟可望加速成長。因此，我們持續看好美國2014年經濟成長前景。