美股這幾天跌幅較深，主要係先前漲多回吐壓力較大，基本面部分其實沒有太多的變化，美國10年期公債殖利率回到2.71%，高收益債券市場雖有些震盪，但未見巨幅賣壓。聯博先前即認為，近期部分避險基金作多美股同時作空美國高收益債券，短期使得美國高益債券承壓，但我們認為這樣的技術面壓力在中期將逐漸褪去。

市場這波賣壓主要來自於對通膨升溫的擔憂，但事實上，如果通膨是伴隨經濟增長而上揚，則會為高收益債券創造一個有利的投資環境。因為許多美國企業與國內零售活動息息相關，當經濟活動愈來愈熱絡並伴隨適度地通膨上揚，對於企業的財務槓桿結構反而是一件好事，當然，若通膨上升太過快速也可能使債券市場承壓。

先前聯博已經預期，今年聯準會將升息4碼，政策利率會到從1.38%升至2.38%，年底前美國10年期公債有機會攀升至3%以上，因此聯博的固定收益投資組合已針對此情境做好配置。此外，因看好全球經濟成長，聯博大部分的固定收益投資組合增加在信用風險的配置，並減碼存續期間的風險。聯博認為，面對當前的債券市場或是高收益債市應該謹慎，但不需過度擔憂，透過基金動態配置於不同的資產類別，在全球經持續增長的環境中，能繼續創造收益來源。

聯博－美國收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)－投資組合配置

由於聯博預期美國公債利率將上揚，市場對通膨的預期也可能升溫，本基金採取以下三種方式因應：(1)增加愈來愈多具浮動利率特性的信用風險移轉債券(CRTs)；(2)佈局部分抗通膨資產；(3)在預期的區間內，靈活調整存續期間部位。

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