拜預測分析、自動化、人工智慧、與機器學習之賜，原本海量而複雜的數據，能被轉化為實質有用的資訊。固定收益市場涵蓋幾十萬家發債機構，債券規模高達數兆美元，且以店頭交易為主，長久以來都在等待科技上有所突破。

面對數位革命浪潮，債券經理人若能做好準備，才能結合科技與自身專業，解決投資難題。

挹注流動性

債券經理人能否締造超額報酬，最大的關鍵在於能否找到願意以特定價格買賣債券的交易方。然而，自從全球爆發金融海嘯以來，債市流動性愈來愈少且稍縱即逝。即使債市規模大幅成長，但券商的資產負債表卻逐漸縮水。

如果願意交易的對手減少，債券價格可能劇烈震盪，交易成本亦可能上揚。一旦出現利空消息，問題將更加顯著，因為即使只是小事，都可能讓債券投資人緊繃，導致流動性快速蒸發。

對經理人而言，監控流動性的難度也是一個問題。能夠提供流動性的債券高度分散，投資經理如果必須個別監控再比較數據，相當沒有效率。無法妥善評估債券流動性的投資機構，便無法落實投資理念；而沒有交易，也就無法締造獲利。

所幸，能夠整合多家外部固定收益交易平台的數位平台問世，有助交易員更快且更容易找到交易對手。這是一項重大革新，因為市場消化與反應新資訊的速度愈來愈快。

採用這類數位平台的公司將更具備訂價能力，不僅能執行更理想的交易、也能降低交易成本、並加速投資現金流。

整合信用研究

為了締造更好的投資報酬，投資組合經理不僅要知道市場有哪些債券可投資，也要瞭解哪些債券有助於達到投資組合的策略目標。

但問題是，研究分析人員與投資組合經理必須考量的因素有數十種，例如債券資本結構、發債機構的財務狀況與公司治理等等。過去，基本面分析人員提供質化分析後，投資組合經理人需要投入大量時間與不同的研究團隊溝通討論，才能決定某檔債券是否適合納入投資組合。

若將基本面評等進行量化、數位化與集中處理，投資組合經理的選債過程會更有效率。若能建立一致且開放的信用研究與評等流程，交易員與投資組合經理便能迅速掌握分析師對特定債券的評價，包括風險與潛在報酬等，並能夠立即對相似債券加以比較。

在流動性稍縱即逝的環境之下，集中數據有助於經理人快速做出判斷，及早掌握投資機會。

電腦可望成為得力助手

為了要善用科技以打造理想的投資組合並強化超額報酬，企業必須開放讓機器人處理新的研究與交易平台。

現在Siri與Alexa等語音虛擬助理以深入日常生活，而與時俱進的債券投資經理人也紛紛開始使用虛擬助理，藉此搜尋與整合海量數據。

其實，一般人即使非常小心，也難免在輸入時發生失誤；相對地，虛擬助理處理交易的速度更快，犯錯的次數也較少。事實上，目前企業債的交易仍有八成是透過電話下單，若能委由虛擬助理自動處理交易，已經是一項重大突破。

此外，經過學習後，虛擬助理還可以完成更多任務。有些投資經理人依據市場狀況、研究評等、發債機構特性等標準提供給虛擬助理後，只需要幾秒便能獲取潛在投資機會的清單。

虛擬助理還可進一步學習自發地掃描與檢視市場，尋找符合預設條件的投資機會。一旦電腦能夠完成這項任務，離虛擬助理主動向投資組合經理人建議投資標的也就只有一步之遙。

此外，虛擬助理也可望學習監控投資流程，尋找人為導致的異常行為，甚至可以回應客戶較簡單的問題，例如客戶的信用債券配置或風險。隨著人工智慧與機器學習持續進化，虛擬助理能協助的事務甚至可能超乎我們現在所能想像。

主要的投資決策與較複雜的客戶溝通，固然應該由人類掌控，但在數據科學與機器學習的演進下，智慧型虛擬助理將為債券經理人與客戶帶來諸多好處，包括更有效的債券交易執行、掌握更全面的買賣債券時機、有時間亦有能力發掘獨到的研究觀點。

隨著債市掀起數位革命，經理人是否能夠與時俱進，還是停滯不前而逐漸落伍，已是固定收益投資人最有必要瞭解的重大課題。