發生了甚麼事？

截至美東時間11月7日為止，拜登取得的選舉人票已超過270張當選門檻，正式當選美國第46任總統。國會選舉方面，民主黨保住眾議院的掌控權，但領先席次少於預期。另一方面，共和黨可能只會以些微之差拿下參議院的多數席次，但最終仍取決於喬治亞州的兩個席次而定，因為兩黨候選人此次均未能拿下過半數選票，根據該州規定必須於明年1月進行第二輪投票。

川普總統表示要在部分幾州提出法律訴訟，包含賓州與威斯康辛州，因此，最後的選舉結果可能還要再過幾週才能揭曉。倘若選舉結果維持現況，聯博集團投資專家對2020年美國總統選舉結果的觀察如下。

在參議院仍由共和黨作主的情況下，總統當選人拜登恐怕不易順利推動政見。為了減緩新冠肺炎疫情的衝擊，國會最終仍可能會推出大規模財政刺激方案，但預計將持續面臨政治阻力。對於川普任內落實的企業減稅，拜登也可能難以扭轉局勢。

市場反應如何？

對於最終美國大選結果出爐，全球主要股市上周表現勁揚，標普500指數上漲7.4%，MSCI所有國家世界指數上漲7.6%，MSCI歐洲指數上漲9.0%，MSCI日本指數上漲6.4%。

自上周三以來，股市上漲的主因如下：

+ 醫療與科技產業領漲，推估主因在於投資人原先擔心的民主黨完全執政的「藍色浪潮」並未發生，投資人認為這兩個產業的相關法規未來不會轉趨嚴格。

+ 參議院由共和黨執掌，拜登政府增加企業稅的機率大幅降低，故預計不會壓縮企業獲利。

+ 選前變數紛陳，削弱市場投資氣氛，許多投資人因此不願轉進股市。

+ 部分市場意見認為，華府出現部份僵局有利於股市。這樣的觀點通常成立，但聯博認為並不適用於目前情況，因為美國亟需政府採取行動與推動經濟刺激措施。

經濟政策展望

聯博經濟學家已針對選後的各種情境做好必要準備，後續也將進一步深入探討選舉結果對美國財政與貨幣政策，乃至於經濟成長前景的影響。

財政刺激方案預計是新政府的首要施政重點。拜登可能會希望增加刺激方案支出，但預計面臨共和黨參議院的進一步阻撓，且短期即使有機會推出任何方案，其規模與形式仍舊存在高度不確定性。

調升企業稅與個人所得稅是拜登的競選政見之一，然而，在分裂政府的情況下，增稅計畫預計不易實現。

即使增稅之舉勢必面臨政治阻力，聯博預計，在拜登執政之下，企業環境仍將會大幅轉變。拜登上任後可望陸續撤銷川普所頒佈的行政命令並推行新政策。聯博認為，首先將針對氣候變遷政策發佈行政命令，預計造成相對深遠的影響。拜登也提出達2兆美元的基礎建設支出，以期加速朝淨零排放的目標前進。

拜登主張將全國最低薪資調高一倍以上，低毛利的餐飲業與零售業預計首當其衝。然而，國際貿易環境的不確定性下降後，預計對零售產業有利；拜財政擴張政策之賜，加上鬆綁移民法規可望吸引更多勞動人口，餐飲業者可望受惠。

在拜登執政下，聯博預期低利率環境與聯準會的貨幣寬鬆政策短期將不會改變。

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