美國股市正進入主升段行情

隨著疫苗加速施打與政策刺激持續，預期將支持美國經濟加速復甦與金融市場表現。以股票市場而言，自1973年以來標普500指數歷經多個多空循環，分別為絕望期、希望期、成長期與樂觀期四個階段，平均各為期16個月、9個月、49個月與22個月。其中，去年疫情大跌期間被定義為絕望期，去年3月底部反彈至9月初被定義為希望期。而自去年11月美國總統大選後、疫苗開始施打，美股的上漲可謂正式進入成長期的主升段行情，股價走勢可望由先前初升段(希望期)由本益比擴張推動，轉為由企業獲利增長推動股價表現。此外，觀察過去美股自1974年以來的4次多頭期間，均有逾3位數漲幅，為期最短5年、最長近13年的表現來看，本波標普500指數自去年底部上漲僅為時1年多，漲幅約9成，在後續企業獲利復甦支持下，多頭格局可望延續。

低利率時代美國高收益債券仍具備吸引力

另一方面，在寬鬆貨幣環境下，目前(截至4月21日)全球負利率公債與公司債規模近14兆美元，銀行存款利率也偏低的狀況下，投資人依舊有尋求較高收益債券的需求。尤其隨著經濟復甦、企業獲利改善，降評減少與違約率下降，美國高收益債券仍具備投資機會。

透過美國多元資產，全方位掌握經濟復甦的行情

展望後市，疫情後的美國資產表現仍可期待，若能透過結合美股、美國高收債等具備報酬與收益潛力的資產，輔以投資等級債與公債等防禦性標的形成之多元資產組合，並藉由動態資產配置，將更能因應市場多空變化，在掌握成長收益機會的同時，亦能分散風險，全方位參與經濟復甦下的美國資產行情。

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