發生什麼事？

10年期美債殖利率突破1.5%、美國國會未通過提高舉債上限，導致美股單日四大指數挫跌

美國股市單日(9/28)大跌，主要因美國10年期公債殖利率顯著攀升，近期在7日內由1.31%升破1.5%關卡，上升至6月以來最高，加上債務僵局難解，導致美國四大指數(道瓊、標普、那斯達克與費半)單日有約1.6%~3.8%之間的跌幅。在標普500指數類股表現方面，除能源股逆勢上漲以外，其餘產業均收黑，科技股則受債券殖利率攀升影響領跌。在股票投資風格表現上，價值股與低波動股相對成長股抗跌。

債券市場方面，受殖利率攀升影響，公債、投資等級債、高收益債等各券種普遍回檔，但跌幅相對股市輕微，單日回檔幅度多在0.6%以下(以上債券指數以美元計價彭博債券總報酬指數為代表，全球與歐洲為避險指數、新興市場債以摩根全球新興市場債券指數為代表)。

後續市場看法

短線雜音雖導致市場波動，但無礙經濟復甦趨勢，股債資產前景仍展望正面

近期市場面臨較多雜音，包括中國恆大事件與監管環境變化、聯準會縮減購債預期、美國債務舉債上限、英國天然氣問題、全球供應鏈瓶頸等不確定因素，造成短線市場波動。但應不至於對正在復甦的經濟構成實質性威脅。尤其是美國銀行並無任何恆大曝險，聯準會縮減購債進展已如市場預期進行中，新冠肺炎疫苗持續擴大施打，美國經濟循環目前已穩步進入「擴張」階段。

至於美國債務上限僵局，實際上該問題每隔一段時間便上演，但最終仍會產出解決方案，只是在解決的過程中難免造成市場波動。而在經濟復甦過程中，債券殖利率也將隨之上升，這是在經濟擴張時期的典型現象。這次美國10年期公債殖利率自1.31%升破1.5%，類似先前2/16-2/25自1.31%至1.52%短線內迅速攀升走勢，同樣呈現短線科技股承壓，能源股上漲，但只要通膨可控、經濟持續穩步復甦，該類股輪動現象亦屬正常。

企業獲利強勁復甦、消費需求與企業支出回升與政策支持，將有助後續股債資產表現

聯博維持對投資前景的正面展望，基於企業獲利強勁復甦、經濟活動重啟下消費者與企業釋放對商品與服務的需求、以及仍舊寬鬆的貨幣政策與財政政策支持，將繼續推動全球經濟擴張，並將支持股債風險性資產表現。市場的短線修正拉回，在基本面支持下，不妨視為逢低分批布局的機會。

透過全球多元資產佈局，攻守兼備因應市場變化與掌握投資機會

雖然市場短線或有波動，建議透過全球多元資產佈局，以攻守兼備的方式因應市場變化與參與經濟復甦下的投資機會。在股票佈局上，納入低波動股管理下檔風險，並兼顧價值與成長標的以掌握市場輪動與分散佈局。同時，透過債券資產進一步分散投資組合波動風險，利用多元券種配置，參與高收益債等較高收益信用資產的收益機會，同時適度配置投資等級債與公債做為防禦配置，以穩步參與後續經濟復甦之下的股債資產行情。

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