2014投資大計：找收益、拼成長，缺一不可

2014投資大計：找收益、拼成長，缺一不可2014/03/03

聯博投信

面對2014年股債市場快速變化的投資新局成形，想要掌握遍地開花的投資機會，卻又不想投資報酬表現大起大落，切記千萬不能再以單一資產或是單向的投資策略去因應，而是應該要把握以下幾個關鍵元素，打造投資組合。

投資要有成效，抓對方向還不夠，用對方法才是關鍵。去年以來迄今，全球景氣明顯走向復甦，但，各區差異很大，政策方向也不盡相同。不管是已經大漲一波的成熟股市、表現相對疲軟的新興市場，抑或是受利率政策改變而起伏的債券市場，瞬息萬變，著實令投資人難以捉摸。

聯博投信表示，面對2014年股債市場快速變化的投資新局成形，想要掌握遍地開花的投資機會，卻又不想投資報酬表現大起大落，或是落入追高、殺低，時時盯盤的窘境，切記千萬不能再以單一資產或是單向的投資策略去因應，而是應該要把握以下幾個關鍵元素，打造投資組合。

多方面配置債券，尋找收益機會

關鍵之一在於多方面配置各類債券。根據聯準會1月底的會議紀錄顯示，多數與會成員認為美國經濟表現大致符合預期，聯準會可望持續按原訂計畫行事，延續縮減購債規模的步調，利率可能緩步上升。

但，利率趨勢向上不代表所有類別債券都會下跌。以高收益債為例，根據巴克萊資本、彭博社與聯博等研究顯示，在03-06升息期間，高收益債持續上揚，抵擋了升息的衝擊；再從去年以來利率上揚，高收益債依然上漲等走勢來看，亦可看出當前債市環境實與03-06年類似，主要是因為利率緩步上升之際，經濟通常可望持續改善。

其次，眼前債市仍有很多投資機會。例如美國公債利率可望跟隨景氣復甦腳步緩步上升，但歐洲因經濟復甦力道仍疲弱，貨幣政策相對寬鬆，而且部分歐洲國家如西班牙、希臘等國家公債利率水準還在往下調整，同樣是公債，但卻因政策方向不同而提供不同的投資機會，凸顯全球化布局的重要性。

再者，債券還有許多不同類別。隨著基本面的改善與市場的演進，房貸相關的證券化資產也浮現投資契機。譬如受惠美國房市復甦，房貸相關證券化資產市場也出現上揚。所以策略上，債券投資並非單一選擇，透過多元配置、均衡布局的債券組合，可望在試圖降低波動度的同時，追求更多收益機會。

同時追求收益與成長，因應多變投資環境

此外，運用多元布局的策略，也很重要。根據理柏和彭博資料顯示，統計截至2013年11月底的過去五年，採「股七債三」多元資產策略的五年年化波動度為15.1%，明顯低於全球股市和特定產業的波動度。然而，波動度低不代表績效表現一定平庸。過去五年，全球股市年化報酬率為15.9%，「股七債三」的多元資產年化報酬率則有16.7%，亦相對出色。

所以，2014年同步尋找收益和成長的投資機會，兩者同樣重要，缺一不可。聯博投信建議投資人應將多元收益的投資組合納入核心投資策略，因為一來可藉多面向、彈性和分散的股債投資組合來從容掌握市場多方輪動的契機，更不需要因為市場天候的突然變化而得頻頻更換投資組合。

至於要如何多元？又如何分散？聯博投信結合集團研究資源，推出傘型收益−債券及多元資產兩檔收益組合，結合股票、債券及不動產等多項資產，將可提供投資人打好2014投資布局基礎的投資新選擇。