聯博 DAA 動態配置，主動管理

聯博 DAA 動態配置，主動管理2014/11/04

DAA動態資產配置(Dynamic Asset Allocation)，是聯博自家發展的一套動態資產配置策略，此策略能跨越資產藩籬，整合股債資產研究團隊的上百種分析指標模組。

當股市歌舞昇平時，可從債市指標發現企業風險值異狀，及時調整曝險部位，反之亦然。運用DAA，可望能幫助投資組合降低波動風險，提升投資報酬機率。

市場千變萬化，傳統資產配置難跟上

自從有了資本市場以來，投資人就不斷在尋找能買低、賣高的機制。然而，近10多年的市場走勢，卻讓投資人體認到金融市場的大起大落，心理上的不安將對投資造成影響。

傳統上，降低投資組合的風險主要是藉由資產配置，也就是布局有股、有債等彼此關聯度較低的資產類別，達到降低波動、分散風險的效果。然而，過去經驗顯示，當遭受極端事件的衝擊如科技泡沫、金融海嘯，整體市場跌幅近5成時，幾乎沒有什麼資產能躲過下跌命運，使得這些傳統資產配置往往仍無法避免龐大損失。究竟，還有沒有什麼方法，可以因應當前快速變化的市場，並且讓長期投資之路較為平順？

聯博獨有DAA策略，積極回應市場變化

為此，聯博集團結合全球股、債與多元資產團隊專家，獨家研發「D A A 動態資產配置(Dynamic Asset Allocation)策略」。有別於其他投資策略，DAA是在不減損長期報酬之前提下，主動回應市場狀況、調整資產配置，以期降低投資組合的波動性，並減少極端市場狀況(如科技泡沫、金融海嘯等)對投資組合的負面影響。

透過風險指標、市場情緒、信用狀況、利率水準與投資評價等五大指標，結合量化及基本面研究來判讀市場訊號、深入檢視模型結果並進行資產配置壓力測試，進而提前察覺風險所在、及早調整投資組合。此外，DAA透過衍生性金融商品如期貨、選擇權等進行動態調整，在市況平靜時不但能維持相同的報酬潛力，一旦遭遇利空衝擊更可望能降低波動，發揮下檔保護作用。

以2011年歐債危機為例，起初股市看似風平浪靜，股市波動性(VIX指數)甚至低於長期平均，但透過DAA，聯博投資團隊則發現歐元區信用利差已悄然上升、危機蔓延一觸即發，因此在全球股市重挫前，提前減碼股票部位，減緩投資組合受衝擊的程度。

分歧的經濟復甦，DAA讓投資效率升級

目前全球景氣復甦，企業獲利前景佳，但不同地區表現卻差異很大，各國政策態度不一，市場易受突發的利空消息干擾。聯博認為，在這樣的環境下，若因市場波動而裹足不前，可能將錯失投資良機。但若以DAA策略搭配長期投資，順應市場變化、動態調整投資組合並平衡波動風險，將可望讓投資組合較為平穩地增值成長。