管理風險，才是追求報酬的基礎

管理風險，才是追求報酬的基礎2014/11/06

但面對市場不斷演進，股債資產可能同步下跌，投資人也需要一個新的方法，一方面可以掌握全球各種投資機會，同時又能適度管理波動風險，避免投資組合大起大落，兼顧成長和收益的機會，讓長期投資成果得以有機會按步落實。

談到投資，大家都知道「資產配置」的重要性，但究竟該怎麼配，才能夠經得起市場多空考驗，提升長期投資組合的表現？多數人可能仍停留在靜態股債配置的傳統觀念裡，殊不知，更有效率的投資策略應該要再進一步把風險指標及動態調整納入管理。

聯博「DAA動態資產配置（Dynamic Asset Allocation）策略」就是一套以風險管理為目標的投資輔助工具，透過DAA，投資團隊可以在市場發生變化時及時動態調整，以期在潛在投資機會和市場波動兩者之間，找到更適合的平衡和配置方式，讓投資更有效率。

在過去，股票通常被視為可提供較高潛在回報的來源，債券則常用於控制風險，所以多數投資人習慣用傳統股債固定配置思維來布局市場。但大部分傳統策略的缺點是，多只著重在報酬表現，反而忽略了市場波動可能對投資組合帶來的潛在影響。

DAA的主要特色之一就是可以透過有效管理風險，提升投資決策效率。例如在2010年5月歐債危機爆發之後，聯博投資團隊經由DAA各項指標偵測到歐股的波動度可能增加10%，全球股市波動增加7%，由於股市風險同步增加，顯示歐元區的投資風險將擴大至全球股市，因而建議減碼全球股票部位。

再以2011年3月間日本大地震為例，當時在一連串的災難發生之後，根據DAA監測，日股投資風險將大增14%，但全球股市投資風險僅增加2%，變化不大，因此建議維持全球股票的配置。

展望未來，全球景氣復甦確立，但各區表現差異仍大，貨幣政策方向也不盡相同。不管是成熟股市、新興市場，或是受利率政策改變而起伏的債券市場，瞬息萬變，股債市場快速變化的投資新局逐漸成形，可兼顧多元報酬機會的多元資產策略逐漸成為市場主流之一。

但瞄準多元資產還不夠，配置策略需要更靈活調整，才能順應各類資產快速輪動的新趨勢。由於DAA策略是採取主動、整合性策略來建構投資組合，並透過改善風險調整後的報酬，充分掌握市場脈動，進而提高配置效率。