全球經濟成長溫和

當前與未來的全球經濟成長預測狀況，仍舊呈現溫和之勢。在2014年，我們預估全球國內生產毛額(GDP)成長率在2.5%至3%之間，而分析師則預計2015年的成長率將會小幅增溫至3.0%至3.25%。

美國展望

在過去一個月，全球政策面的發展較為顯著，如同市場預期，這些政策也為我們看多美元的觀點提供了額外的支持。在10月28與29日舉行的聯準會會議之後，聯準會決定結束自2012年9月開始的第三階段量化寬鬆計畫。在同一期間，決策官員也表示經濟整體而言展現了足夠的力道，使得未來展望的風險趨於平衡。這顯示決策官員認為官方利率有需要在2015年中調升，如同聯準會在之前會議當中所表露的態度一樣。

歐洲展望

在歐洲方面，歐洲央行(ECB)在11月6日的政策會議上並沒有宣布任何新措施。不過，歐洲央行總裁德拉吉清楚表示，其意圖在於將歐洲央行的資產負債表擴張至2012年的規模水準，而決策官員也在研究能夠盡速施行的額外貨幣寬鬆措施。因為歐洲央行仍舊顧慮到經濟成長與通貨膨脹的下檔風險，因此市場認為應該在幾個月之內，歐洲央行就會正式公布量化寬鬆政策的版本。所以，歐元持續貶值，在11月初達到了1.24歐元兌1美元的價位。我們認為，在未來幾個月內，歐元將有可能進一步走弱至1.20歐元兌1美元的水準。

日本展望

在日本方面，央行的政策立場則變得更為積極。日本央行(BOJ)出乎市場預料，意外宣布實施進一步的貨幣刺激措施。首先，日本央行計畫以每年80兆日圓的速度增加日本的貨幣基礎，高於先前每年60至70兆日圓的幅度。其次，日本政府公債(JGBs)的年度購買金額也將從50兆日圓增加到80兆日圓。第三，日本央行將增加購買日本政府公債的平均存續天期。最後，日本央行將把指數型基金(ETF)和不動產投資信託(REITs)的購買金額增加為3倍。這些措施宣布之後，使得日圓兌美元匯率來到過去數年的新低水準。

新興市場展望

新興市場資產在10月的表現漲跌互見，不過投資人的焦點則轉向了商品價格劇烈波動對於原物料，尤其是石油的淨進口國和淨出口國所造成的不同衝擊。

參考指標西德州輕質原油價格目前在每桶78美元左右的價位徘徊，其在過去四個月內下跌了將近28%，單單在10月就重挫了12%。一般而言，低油價會刺激全球消費者需求，因為已開發國家的可支配所得會有所增加。不過，低油價對新興市場的衝擊，則取決於該國是否為淨石油出口國。