2016年全球經濟可望強勁成長

聯博於本月將全球2015年經濟成長率預測值下修至2.8%，較前月的預測值減少0.2%。今年初，已開發國家經濟表現疲弱，尤其是美國第一季GDP年增率只有0.2%，乃是預測值下修的主因。

目前聯博的初步預測結果顯示，全球2016年經濟成長率將攀升至3.2%，寫下近幾年來最快速的成長表現。2015年，新興市場經濟成長率預估為3.8%，但2016年可望加速成長至4.3%，因此新興市場經濟前景轉趨樂觀，乃是2016年全球經濟可望加速成長的主因。同時間，已開發國家的經濟成長率將從2015年的2.2%，攀升至2016年的2.6%。

美國經濟表現疲弱，加上美國零利率環境延續的時間可能會比原先預期地要更久，導致美元爆發全面賣壓。聯博依舊認為，聯邦公開市場委員會將在未來幾次的會議上著手升息，因此仍舊看好美元前景。

美國展望

儘管美國經濟成長率會上下起伏，但在當下的經濟週期中，季度經濟成長型態尤其獨特，特別是在年初之際。過去3年半以來，美國年初GDP成長率不是萎縮就是停滯不前。儘管背後原因不盡相同，但氣候皆是共同因素。今年除了氣候因素，還有其他因素影響經濟表現。今年第一季，美國實質GDP年增率僅僅0.2%，遠低於市場預期的1%。第一季經濟表現疲弱，同時受到部份基本面與暫時性因素的影響。

歐洲展望

歐洲央行於3月份正式啟動量化寬鬆政策，至今歐元區經濟表現已有所改善，因此部份人士開始臆測，歐洲央行是否會在2016年9月前提早縮減購債規模。聯博認為，發生這種情況的機會不大。如同先前所說，未來幾季歐元區通膨將持續上升，但經濟成長率仍不足以大幅推升核心通膨。倘若如此，屆時歐洲央行也無法斷言「歐元區通膨穩定調整的方向，與我們低於、但接近2%的中期通膨目標一致」（歐洲央行以中期通膨能否達2%目標，作為購債規模是否該延續、擴大、或縮減的指標）。

日本展望

各國決策官員（至少已開發國家是如此）日益仰賴薪資成長幅度作為參考指標，藉此評估經濟閒置產能與通膨預期前景。這種情況在日本更是顯著。對日本央行而言，推升通膨預期水準是最重要的目標。日本央行總裁黑田東彥表示，儘管通膨預期水準大多受到過去通膨走勢影響，但央行若可對外妥善溝通並取得各界的信任，政策方向的改變亦可對通膨預期水準造成顯著影響。此外，黑田東彥指出，從調查結果可以清楚看到日本的通膨預期水準的分佈情形，正在出現變化。

澳洲/紐西蘭展望

聯博對於澳洲經濟抱持相對審慎的看法，其中原因有二。首先，大宗商品的超級週期降溫，持續為澳洲經濟蒙上一層深深的陰影，且未來幾年大宗商品價格將不斷下降。其次，澳洲雖然想要重新平衡經濟發展，從採礦業改以非採礦業作為成長動能，但改變之路不會太過順遂。

新興市場展望

聯博對亞洲（日本以外）2015年GDP成長率之預測值維持在5.9%，與原先對2016年的預測值相同。然而，在2016年預測數字的背後，經濟成長動能卻是略有不同。聯博預期中國經濟成長率將從2015年的6.6%，微幅放緩至2016年的6.5%，同時新加坡、香港、韓國與台灣等出口導向國家，經濟成長動能則可望微幅加速。

今、明兩年原本陰霾壟罩的俄羅斯經濟前景，在過去兩個月轉趨明朗，主因在於油價反彈回升（5月初回升至接近每桶70美元）、第一季政府支出較去年同期增加25%（主要來自國防支出），以及盧布匯率回穩（進而穩定銀行體系）。去年12月下旬開始，俄羅斯央行採取緊急貨幣緊縮措施；如今，盧布匯率回穩，過半的政策緊縮幅度也已鬆綁。