Darren Williams 資深歐洲經濟學家 - 全球經濟研究

假使英國在6月23日投票決定脫離歐盟，投資人可能會急著想知道其真正代表的意義。雖然其影響幅度難以斷定，但英國脫歐在短期內可能對英國經濟造成負面影響，也勢必將對全球金融市場造成重大衝擊。除此之外，其可能為歐洲政壇帶來長期持續的損害。

英國6月23日脫歐公投的造勢活動正如火如荼的展開，但民調結果仍然尚未明朗化。最近民意略微傾向留在歐盟，但是就此假設民意出現明確的轉變仍為時過早。聯博的看法依舊一樣，預期6月23日最可能的公投結果是繼續留在歐盟。不過民調的接近程度顯示，仍無法排除英國決定脫離歐盟的風險。

經濟衝擊

英國脫歐無疑地會對英國經濟造成負面的衝擊，至少近期內會是如此。不過其影響程度到底有多大呢?

一開始，聯博認為英國脫歐可能只會造成輕微的負面短期影響，但是現在，更為擔心其可能讓英國經濟進入全面的衰退。

首先，英國脫歐的問題已經開始對經濟造成影響，而且情況愈漸明顯。

其次，萬一英國真的選擇脫離歐盟，英國政府、英格蘭央行和國際貨幣基金(與其他機構)所描繪的慘淡前景可能將會成真。

第三，英國對外資支援其政府與民間赤字的仰賴程度，使它容易受到衝擊，像英國脫歐這種決定可能就會讓外國資金停止流入(圖一)。

儘管如此，對於包括英國政府在內的許多預測者斷言英國脫歐會造成經濟崩盤，聯博仍抱持懷疑的態度。簡而言之，過往並沒有明顯的例子可以用來作為預測英國脫歐結果的模擬基礎。因此，雖然英國決定脫離歐盟的結果必然帶來負面的影響，但其衝擊程度卻仍是未知數。

更為全面性的影響

並不意外地，英國國內討論的重點都聚焦於脫離歐盟對英國經濟的衝擊，但英國脫歐所影響的範圍卻也有可能擴大。事實上許多觀察家，包括主要成熟經濟體組成的G7集團在內，都認為其可能對全球經濟展望造成重大的威脅。

表面上來看，這個說法可能令人難以理解原因。英國只占全球經濟產值的2%，而且其改變與歐盟之間貿易關係的決定，以及避免與歐洲其他地區進行政治整合的做法似乎都不應該對全球經濟造成重大而深遠的衝擊。更何況，英國脫歐還會有兩年或甚至更長的過渡時期。

即便如此，金融市場仍會對英國脫歐公投的結果有負面的反應，隨後而來的可能是一段明顯震盪的時期，而其中受創最為慘重的可能是英鎊。不過這是個「已知的未知因素」，各國央行已有時間做出準備，因此不太可能發生系統性或持續性的危機。最終而言，市場會將其注意力轉回到其他的問題上，例如中國、大宗商品價格和聯準會升息的幅度與速度。