固定收益邁向數位時代的七大優勢2018/10/04

Gershon M. Distenfeld聯博固定收定收益共同主管暨信用債券投資總監
固定收益投資終於進入數位創新時代，從優化資產訂價到規劃投資方案，可望為固定收益投資管理帶來一連串的優勢。因此，投資人也該注意資產管理業者是否跟上時代的腳步。...

固定收益邁向數位時代的七大優勢

Gershon M. Distenfeld聯博固定收定收益共同主管暨信用債券投資總監
2018/10/04

固定收益投資終於進入數位創新時代，從優化資產訂價到規劃投資方案，可望為固定收益投資管理帶來一連串的優勢。因此，投資人也該注意資產管理業者是否跟上時代的腳步。...

固定收益投資終於進入數位創新時代，從優化資產訂價到規劃投資方案，可望為固定收益投資管理帶來一連串的優勢。因此，投資人也該注意資產管理業者是否跟上時代的腳步。

在了解數位創新對投資管理表現的影響之前，投資人得先知道，許多固定收益投資團隊仍遠跟不上科技進化的腳步。目前，美國公司債交易中，約80%是藉由電話完成。而最近一次的信用債券研究的劃時代創新是何時？答案是1985年問世的微軟Excel軟體。

此外，固定收益的投資流程還停留在上個世紀。許多投資組合經理人為了找尋具吸引力的投資題材，需要花費大量時間在不同的分析師團隊之間奔走，接著將資訊傳送給交易員，再由交易員與券商來回討論能否以理想的價格執行交易。如果最後價格談不攏，整個冗長的流程就得重頭再來一遍。

在科技創新之下，現在已有更好的投資方式。事實上，與時俱進的固定收益投資經理人早已開始運用「電腦」加「人腦」，更快速地發掘投資題材並執行交易。電腦能在短時間內處理海量資料，並即時從數據中找出特定模式。另一方面，人腦擅長抽象思考與高階的策略規劃，目前仍難以靠電腦取代。

因此，在電腦的輔助下，固定收益投資者能夠快速獲取不同交易商的資訊，比較資產價格與流動性，判斷分析師的觀點，甚至能夠整合交易員、分析師、與投資組合經理人提供的資料，從中發掘新的投資題材。

聯博認為，固定收益的數位革命將為投資人帶來以下七大優勢：

1. 選債更快、更精準

將科技融入投資流程的第一步，便是將資訊數位化並集中處理，乃至於結合功能日益強大的人工智慧，讓所有投資團隊成員更容易取得資訊。藉由整合所有信用研究專家的研究成果，同時以一致性的標準評估每一檔債券，將可大大提升債券投資經理人買賣決策的效率。

2. 掌握更多的交易機會

金融危機爆發後，固定收益市場的流動性萎縮，芝麻蒜皮的事件也可能限縮債市的流動性。即使在正常的環境下，債券投資機會可能稍縱即逝，對特定債券的偏好也可能瞬間消失。因此，集中處理市場的流動性資訊，並運用「電腦」加「人腦」加以監控，投資專家將可更精準掌握買賣債券的時機。在流動性不足的環境下，此種能力將顯得尤其重要，因為搶得先機才能成為贏家。

3. 獲得理想的交易價格

在欠缺流動性的環境下，能夠監控整個債券市場的投資工具不僅能滿足投資人需求，亦可協助投資專家省下寶貴的時間，不用與各券商逐一詢價便能獲得理想的交易價。

4. 有效運用時間，以發掘獨到投資觀點

投資流程的效率提升後，投資專家將擁有更多的時間投入在電腦無法取代的工作上。但是，有哪些事情是電腦無法取代的呢？

科技可以協助投資經理人發掘新資料，並且研究競爭對手還沒察覺到的問題。電腦能夠從海量數據中歸納出模式並推估未來方向，但是產出的資料終歸只是輸入數據的總結，仍需仰賴人腦從更多的面向思考、進行多項假設與測試更多的模型，為艱澀的問題找出解決之道。

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