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2019年2月:全球經濟展望2019/03/07
2019年2月:全球經濟展望
儘管美國經濟數據續強,但中國與歐洲經濟顯露疲態,使得2019年初全球經濟力道持續減弱。... + 全球總經環境不乏若干正面發展。美國聯準會明確表示,至少今年年中前不再升息。中國政府亦積極推出經濟刺激方案,已降低國內經濟成長的下滑風險。 + 儘管如此,經濟成長率仍舊面臨下檔風險。 + 另外值得注意的是,倘若金融狀況有所改善,最終將激勵聯準會再度升息,導致投資環境不易持續回溫。 + 換句話說,目前的正面環境可能無法持續太久。 全球經濟預測經濟展望+ 聯博本月份將2019年全球經濟成長率預測小幅調降至2.7%,相較於幾個月前的全年預估 (3.1%) 明顯降低。 + 聯博對歐美經濟前景仍舊略微悲觀,預計2019年歐元區經濟成長率達1.1% (低於市場預期的1.4%) ;美國經濟成長率達2.0% (低於市場預期的2.5%) ;對中國經濟成長率的預估則與市場一致,為6.2%;預計日本經濟成長1.2% (類似市場預期的0.9%) 。 + 聯博預計今年全球通膨率預估達2.7%,小幅低於2018年的2.9%,主要是反映油價基期較低。 + 儘管經濟減緩為通膨帶來下檔風險,但產能利用率高,且薪資加速成長,成為通膨可能高於預期的兩大因素。聯博預計核心通膨壓力不至於大幅減緩。 全球市場展望:債券殖利率曲線全球殖利率 + 全球 ─ 成熟市場殖利率仍處極低水準,且預計走升,但幅度與時間點更加不明朗。 + 美國 ─ 市場價格目前反映2019年零升息的預期,但聯博認為與先前預期轉變過大,並預計今年殖利率將會攀升。 + 歐元區 ─ 德國公債殖利率走升的理由減弱,但仍舊低於聯博的合理價值預測,且仍有機會上揚。政局演變為下檔風險。 + 日本 ─ 受到控制殖利率曲線的量化與質化貨幣寬鬆 (QQE-YCC) 政策的影響,日本10年期債券殖利率預計守在接近零的水準。今年微調政策的可能性降低。 全球市場展望:貨幣匯率預測 + 美元 ─ 過去兩年美元走勢大致呈區間震盪,未來預計持續類似局面,尤其是在聯準會暫緩升息的情況下。 + 日圓 ─ 倘若風險性資產的利空加劇,日圓預計走升。 + 歐元 ─ 隨著2019年暫緩升息,聯博預計歐元走強的催化劑不多。政局仍是一大下檔風險,包括義大利政治危機與英國脫歐演變。 + 人民幣 ─ 貿易戰暫時休兵,加上經濟成長的下滑風險消退,有助於人民幣未來走勢趨穩。 本文未完,了解更多請下載PDF
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