+ 為了因應新冠肺炎疫情，全球各地陸續祭出封城令，全球經濟面臨短期衝擊，受創幅度預計遠高於全球金融危機時期。

+ 但此次經濟衰退的原因並非系統性缺陷或政策面失誤，而是各國政府為了保障民眾健康與性命而祭出的因應對策。

+ 有鑑於此，政府防疫的同時，亦推出政策保障弱勢家庭與經營有難的企業，紓困的速度與規模驚人。

+ 值得注意的是，各國央行正在出手配合政府行動，首先是填補流動性缺口，再則啟動購債方案，在政府仿照戰爭時期大舉增加支出之際，藉此防止債券殖利率攀升。

+ 上述舉措無法避免全球經濟短期不會受挫，用意也並非如此，但積極推出財政紓困，有助於防範經濟進一步惡化，進而衍生成失業潮與倒閉潮，澆熄經濟復甦的一線希望。

+ 儘管未來前景黯淡，但因應對策的速度與強度值得樂觀看待，故聯博相對看好各國將能為經濟奠下基礎，待此次公衛危機解除後，經濟可望復甦。

全球經濟預測

經濟展望

+ 聯博將2020年全球經濟成長率預估由上個月的2.2%調降至 -0.7%，但認為下修風險仍高。

+ 聯博預計美國與歐元區今年經濟成長率分別為 -1.5%與 -3.5%，中國成長3.0%，均比年初調降3-4個百分點。

+ 聯博初步預測2021年全球經濟成長率回升至3.3%，取決於因應政策奏效，成功緩解封城等防疫措施的經濟衝擊。儘管因應對策的速度與規模是一大利多，但風險仍在。

+ 各國央行迅速推出大規模購債方案，以期讓政府紓困經濟的同時，不至於為債券殖利率帶來走升壓力。聯博預計殖利率將守在接近或低於目前的歷史低檔。

全球市場展望：債券殖利率曲線

全球殖利率

+ 全球 ─ 政府推出大規模經濟刺激方案，通常會為債券殖利率帶來走升壓力，但各國央行表明會出手避免。聯博預計殖利率將守在接近或低於目前的歷史低檔。

+ 美國 ─ 聯準會承諾無限量購買美國公債。考量目前經濟環境，聯準會並不樂見殖利率攀升，故聯博預計殖利率在展望期間將維持低檔。

+ 歐元區 ─ 歐洲央行再度祭出量化寬鬆，表明不會讓核心殖利率或周邊國家債券殖利率利差進一步明顯走高。倘若目前挹注力道不足，歐洲央行可能會進一步寬鬆。

+ 日本 ─ 受到控制殖利率曲線的量化與質化貨幣寬鬆 (QQE-YCC) 政策的影響，日本10年期公債殖利率預計在展望期間守在接近、或低於零的水準，時間甚至可能更久。

全球市場展望：貨幣

匯率預測

+ 美元 ─ 美元身為全球儲備貨幣，近幾週呈升值趨勢，主因疫情爆發帶動市場對美元的需求。倘若全球經濟在年底前開始回穩，美元預計走低，但現階段明顯易升難降。

+ 日圓 ─ 隨著風險性資產的利空因素增加，日圓已回吐3月初的漲幅，但兌美元的抗跌性優於多數貨幣。

+ 歐元 ─ 歐元兌美元進一步疲軟，目前已逼近2016年低檔。聯博預計歐元將持穩於目前水準，短期仍可能小幅貶值。

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