隨著許多亞洲國家防堵此波疫情的努力已經看到成果，企業目前陸續逐漸恢復營運，使得投資人開始放眼亞洲股市的投資機會。無論是疫情爆發前或疫情期間，部份亞洲企業的評價已經過度下修，值得股票投資人進一步留意。

相對歐洲與北美，亞洲國家可說是防疫有成。20年前，亞洲多數國家在SARS疫情中首當其衝，因此在本波疫情中能夠汲取經驗，並迅速採取大規模封城與追蹤病例接觸者等行動。正因為部份亞洲國家的經濟比歐美國家更快回到正軌，投資人是時候關注特定亞洲企業與產業了。

早在疫情爆發之前，亞洲價值型股票已經下修至極具吸引力的價格水準，目前評價面更出現了進一步的分歧 (圖一) 。所以，聯博認為，等市場回穩後，先前被低估的價值股可望有優異表現。觀察過去從市場危機到復原的週期，亞洲(不含日本)價值型股票在初期階段都有領先整體市場的表現，例如全球金融危機後的2009年到2010年，以及歐債危機後的2012年到2013年。此外，各國政府為了挹注經濟，大規模推出財政刺激方案，可望支撐景氣循環類股的表現 ，而這類股票正好也就是價值股的大宗。

圖：亞洲股票的評價面高低差距擴大，是否意味疫情過後的反彈行情可期？

亞洲部分國家率先復工

南韓、香港與台灣等政府並未完全中斷大部份經濟活動，跟中國與歐美的大規模封城並不同。隨著武漢結束封城，中國最近幾週已逐漸讓工廠、商店與餐廳重新營業。儘管如此，亞洲各國在疫情控制的進度並不同步。舉例來說，檢測率低、太晚實施居家隔離政策、醫療體系面臨壓力的印度、印尼、泰國與菲律賓等國，目前仍受疫情所苦。

防疫成效的差異反映在各國的股市表現。從2月21日市場大跌到最近幾週的反彈，印度與印尼股市的跌幅遠遠超過台灣、中國與南韓 (圖二) 。

圖二：亞洲各國控制疫情的腳步互異，也反映在股市表現上

儘管如此，即使是表現優異的經濟體，未來仍舊充滿挑戰。隨著中國與南韓的工廠陸續復工，但由於歐美主要經濟體仍舊處於封城狀態，因此出口業者將面臨需求不振的挑戰。此外，這些復工的國家仍須提高警戒，避免爆發第二波疫情而衝擊經濟活動與市場。

本文未完，了解更多請下載PDF