在評估一家企業及其報酬潛力時，企業文化往往是會被忽略的一環。然而，企業文化可能是決定一間公司成敗的關鍵之一，尤其是需要不斷創新、並時刻跟上產業趨勢的成長型企業。

然而，我們難以從財報數據了解企業文化。每季企業財報通常都是以資產負債表、損益表、與業務報告等數字為主，股價表現也跟財報息息相關。然而，企業內部的行為特性卻不易反映在股價之上。儘管如此，聯博認為企業文化才是決定企業永續成長的關鍵，因為在知識經濟的時代，培育人才是維繫企業永續競爭力的不二法門。對於重視環境、社會、與治理（ESG）議題的投資人而言，了解企業文化才能更有效地與經營團隊及利害關係人互動，同時將企業文化與經營前景融入研究分析之中。

不斷演進，才能成就頂尖成長型企業

如何才能算得上是頂尖的成長型企業？看看目前羅素1000成長指數的前幾大權值股便不難理解。身為前5大權值股之一的Facebook，在2000年的時候根本還沒問世，當年的Google與Amazon也還只是新創公司。從2000年來，Apple、Microsoft、與Amazon等公司，持續藉由企業創新再造以保持競爭力。這5家頂尖企業的共通點在於不斷開創新想法，勇於承擔經過縝密評估的風險。相較之下，在2000年時的美國前幾大成長型企業雖然擁有雄厚資源，但是除了微軟以外，其餘企業都無法延續成長動能，最後逐漸被超越（下圖）。

圖：維持永續領導地位的特性是甚麼？
羅素1000成長指數：前五大權值股

健全的企業文化有哪些要素？

健全的企業文化必須具備哪些要素？首先，企業必須重視學習、探索、實驗、信任、以及負責的精神。重視反覆自省的企業文化，有助於企業避免掉入團體迷思的陷阱，不盲從根深蒂固的觀點與行為模式。我們認為能夠蓬勃成長的企業文化必須具備以下三種要素：

有遠見的經營團隊：企業的日常營運活動與長期經營目標都是由資深經營團隊負責制訂。故此，企業執行長的遠見、領導魅力、與影響力常直接反映在企業文化上。

靈活的團隊合作：追求高效成長的企業文化，必須以靈活的團隊合作做後盾。Amazon創辦人貝佐斯發明「兩盒披薩團隊」一詞，意思是倘若兩盒披薩無法餵飽一個工作團隊，這就代表團隊規模過於龐大。由此可知，理想的工作團隊必須規模小巧、公開透明、並囊括多元背景的成員。如此一來，團隊成員才能坦然接納彼此的建議，不斷提升貢獻度並支持團隊持續創新。

獎勵機制：每一個投資人都曉得「過往表現不保證未來結果」。同樣的道理，與其針對過去的成就提供獎勵，企業更應運用獎勵機制，鼓勵員工追求創新的未來。

然而，這一點知易行難。許多企業漸進、被動地因應市場現況，想方設法實現短期的獲利目標，最終使得企業經營績效被短視近利的獎勵制度綁架，員工無法充分發揮創意。

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