聯博-全球高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

近期市場調升對通膨率的預期，美國公債殖利率快速反彈，導致債券市場普遍下跌，但截至2月底，今年來高收益債反而上漲0.7%，表現與其他債券脫鉤。觀察過去25年*，高收益債券與整體投資等級債券的相關性只有0.22，與美國公債的相關性呈現–0.13負相關，高收益債表現別具風格，格外值得投資人納入長期資產配置的一環。

*過往分析不保證未來結果。個別投資人無法直接投資指數。
高收益債以彭博巴克萊美國高收益公司債指數為代表。美國投資等級債以彭博巴克萊美國投資等級債券指數為代表，美國公債以彭博巴克萊美國公債指數為代表，資料期間自1994年3月31日截至2020年03月31日。資料來源：彭博巴克萊與聯博。

回顧歷史(如下圖)，自2000年以來5次利率上升期間，高收益債依舊表現不俗，包括自去年7月以來美債殖立率彈升約1%，高收益債市呈現上揚，主因是高收益債的利差通常與利率呈反向走勢，經濟擴張時期反而有利高收益債發展。

隨著疫苗擴大施打、經濟活動逐步回復正常，聯博預期2021年全球GDP料將反彈成長5.5%，我們看好高收益債市後市表現。另外，投資人擔憂高收益債價格是否偏貴，聯博認為，下列利多將推升高收債持續走揚，1)去年市場出現大量的墮落天使，使得當前高收益債市場中BB等級比重超過一半，信用品質優於過往，因此利差可望再收斂； 2)高收益債將步入信用品質升級(Upgrade)的循環，許多公司正在進行結構上的改善，包含能源以及零售產業，信用基本面可望改善； 3)預期高收益債的違約率逐步降低，預期2021年底違約率可望降到2%-3%之間，低於長期平均。聯博預期經濟加速成長有利金融市場上揚，但就業市場仍疲弱、貿易摩擦等可能會造成2021年市場波動，對於追求收益的投資人而言，可納入具吸引力的高收益債券，增加收益機會同時分散風險，為投資組合的長期報酬潛力加分。

過往分析與過去績效不保證未來結果。投資人無法直接投資指數。
資料時間：截至2021/2/26。利率上升期間係指綠色區塊。全球高收益債：彭博巴克萊全球高收益公司債券指數(美元避險)。資料來源：彭博與聯博。

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