聯博─全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

通膨升溫持續左右市場投資情緒，觀察近期通膨主要來自原物料、運輸和勞動力價格上漲所帶來的壓力，然而物價走高對所有產業的影響並非一致，舉例來說，大宗商品價格上漲反而有利於能源、金屬與採礦等產業維持營業收益，觀察彭博全球高收益債券指數，能源業與原物料產業分別佔指數12%以及8%^*，有望因此受惠，再加上能受惠於升息環境的銀行業^*，與受原物料價格帶動經濟成長的新興市場國家(約佔指數28%)，高收益債市場將有半數以上的組成未必會因通膨產生負面影響。

回顧歷史，全球高收益債在通膨上升期間多數表現正面，尤其在2004年1月~2006年9月以及2010年11月~2012年4月兩段期間通膨上升幅度較高之期間，全球高收益債反而締造雙位數績效的好表現，分別為27.3%及11.3%。事實上，適度的「好通膨」可以創造經濟的長期發展，反而有利受景氣影響大的高收益債表現。

展望未來，聯博建議投資人應擴大佈局各類具收益吸引力的券種因應通膨上升的環境，本基金以全方位高收益策略（Multi-sector Income），主要佈局高收益公司債，聚焦銀行產業、循環性消費以及品質較佳的能源債公司；同時，嚴選能夠受惠全球景氣復甦的新興市場債，例如擁有豐富貴金屬資源的南非，以及配置具浮動利率特質的證券化資產，維持動態調整的策略特色，持續追求具競爭力的長期收益水準。

*資料截至2021/10/29。資料來源：彭博。銀行產業約佔指數13%。

^資料截至2021/11/12，國際資金淨流入新興市場約517億美元。資料來源：摩根大通。

#資料截至2021/10/31，美國高收益債違約率為0.36%，2020年~2011年違約率最高為6.17%，最低為0.7%。資料來源：摩根大通。

過去報酬不保證未來投資結果，上述報酬僅供說明使用，不反映任何基金之績效。*消費者物價指數，不含能源和食品，為美國城市之平均水準。 陰影區域是通貨膨脹增加50基本點或以上的時期。全高收以彭博全球高收益指數為代表； 美國公債以彭博美國公債指數為代表。

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