聯博投信與臺灣大學公布臺灣投資人大調查結果2021/12/15

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聯博投信與臺灣大學合作開發一套「投資行為測驗遊戲模組」，並進行「臺灣投資人大調查」實測，揭開臺灣投資人行為全貌。調查結果發現…

聯博投信與臺灣大學公布臺灣投資人大調查結果

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2021/12/15

聯博投信與臺灣大學合作開發一套「投資行為測驗遊戲模組」，並進行「臺灣投資人大調查」實測，揭開臺灣投資人行為全貌。調查結果發現…

臺灣投資人行為指數位於及格邊緣 投資決策偏保守

長期以來，聯博投信致力於協助投資人做出理性的投資決策，持續向長期投資目標邁進，避免行為盲點造成投資虧損。今年，聯博投信與國立臺灣大學心理學系教授黃從仁副教授合作開發一套結合行為金融學、認知心理學與AI機器學習等技術的「投資行為測驗遊戲模組」，並進行「臺灣投資人大調查」實測，揭開臺灣投資人行為全貌。本調查找出臺灣投資人具有六大投資個性，經深入分析受試者的「投資決策傾向」、「人格特質」與「風險意識」等三大行為特徵群，調查結果發現臺灣投資人投資決策傾向偏保守。

本調查針對20歲以上具有投資經驗的臺灣投資人進行大規模實測。調查結果顯示，臺灣投資人行為總指數為57分(滿分為100分)，位於「中立偏理性」的及格邊緣。該行為指數共由十二種行為特徵程度綜合判定，分析結果發現臺灣投資人的行為優點在於，做投資決策時並不會過度仰賴他人意見，較能理性判斷市場訊息與輿論才做出投資決策；不會過於盲從，且較不短視近利；也不會過度放大自己對投資成果的控制性，過於沉浸在過往的投資成敗中，因此整體投資行為偏理性。

而拖累行為指數表現的主要因素有三：其一，臺灣投資人趨避風險分數為51分、趨避損失分數為33分，也就是說臺灣投資人雖不會一味競逐高風險高報酬的產品，但趨避損失影響著投資人的決策，因此投資人對於「最壞的時代」的感受會比「最好的時代」強烈許多，遇到虧損時投資配置會轉趨保守。其二，親和偏誤程度與現狀偏誤傾向較高，分數分為58分與74分，會傾向選擇自己熟悉的領域；且在市場風向變化或是面對不熟悉投資策略時，臺灣投資人傾向較保守的維持現狀，以不變應萬變。其三，嚴謹認真僅為32分，代表投資人較少積極蒐集資訊，做投資決策時，可能沒有做好完整的研究，較容易僅依手中現有的資訊作判斷。

臺灣大學心理學系黃從仁副教授表示，本次的投資人行為大調查有別於傳統的問卷形式，而是開發一套專為臺灣投資人量身打造的線上測驗工具。透過這套沉浸式體驗的遊戲，玩家需在不同的情境中盡力獲得最好的遊戲排名；而臺大研究團隊採用AI人工智慧中常用的機器學習技術，解讀出玩家遊戲行為背後的決策傾向與模式。這套線上測驗工具共找出臺灣投資人具有6種截然不同的投資個性，且根據大調查結果發現，臺灣投資人六大投資個性分佈大致平均，以慢熱型投資人佔19%略高，守舊型投資人15%、直覺型投資人17%、從眾型投資人15%、分析型投資人17%、審慎型投資人17%。

圖一：臺灣投資人六大投資個性分布

進一步進行人口交叉分析，在性別差異分析中發現臺灣男性的投資個性以慢熱型(20.1%)和分析型(18.3%)比重較高，女性則以審慎型(19%)與從眾型(16.6%)相對多於男性。臺灣大學心理學系黃從仁副教授說明，調查結果顯示臺灣男性的投資個性相對理性沉穩，女性則較容易受趨避情緒或他人意見。而影響臺灣男女性投資個性背後的顯著特徵各異其趣，男性相對能較快速掌握新事物或環境的遊戲規則、做決策後較不會後悔、對損失較為敏感、且傾向追求短期的獲利；反觀女性則比較趨避風險，投資行為較為保守。

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