聯博─全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

自肺炎疫情於2020年3月爆發，美國聯準會(Fed)迅速將基準利率從1.5%~1.75%調降至0%~0.25%，搭配施行量化寬鬆政策，造成債市的收益率下滑至歷史低點，截至2021年12月底10年期公債殖利率收在1.5%，仍低於2019年12月底1.9%的水準，儘管在疫苗接種順利與全球政府攜手刺激經濟的努力下，全球景氣自谷底復甦，但利率水準尚未恢復到疫情以前。展望2022年在經濟持續復甦之下，全球預期將步入升息循環，投資人則開始擔心債市可能受到的潛在衝擊。

普遍來說，升息對利差收斂空間有限的債券，如投資等級債影響較深，但對於與景氣連動性較高的高收益債來說，影響則相對有限，觀察自2000以年(如下圖所示)，高收益債市場總共歷經3次較明顯的升息與降息循環，假設投資人分別於兩種不同的利率情境下，進場投資全球高收益債6個月及1年，在升息情境下的投資表現皆較降息情境佳，且在總報酬率最小值的表現也相較降息情況下穩定，主要原因是由於高收益債券與個股相似，價格表現主要取取決於發行企業的基本面，當景氣好轉時，企業獲利回溫，債券違約率下降，高收益債表現強勢。此外，漸進式的調高市場利率，營造健康的利率環境，反而有利投資人隨著時間的推移，對已收入的票息與本金以更高的殖利率進行再投資。

總括來說，市場上較高收益的債券選擇仍相當廣泛，聯博建議投資人可以採全方位高收益策略（Multi-sector Income），多元配置美國高收益債、新興市場債、證券化資產等，握有穩定收益的同時，掌握債市投資新趨勢，例如基金自去年以來逢低加碼亞洲信用債券，以及近期為因應新變種病毒的市場波動，調高防禦性較高的非循環性消費產業佈局。

過往分析不保證未來結果，投資人無法直接投資指數，且指數回報不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理，因此回報未反映主動式基金管理之相關費用與支出。僅供說明參考使用。聯博不保證達到任何投資目標。^聯準會基準利率由美國聯邦公開市場委員會（FOMC）於會議中訂定基準利率目標區間，此處以基準利率上限為代表。*全球高收益債以彭博全球高收益債指數為代表。資料來源：彭博。資料時間：2000/1~2021/12。

所列之境外基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用〈含分銷費用〉及投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw或聯博網站www.abfunds.com.tw查詢，或請聯絡您的理財專員，亦可洽聯博投信索取。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。投資人於申購時應謹慎考量。配息可能涉及本金之個別基金最近12個月內配息組成相關資料已揭露於聯博投信網站。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金高收益債券之投資占顯著比重者，適合『能承受較高風險之非保守型』之投資人。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降、或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。美國144A債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人，投資人宜斟酌個人風險承擔能力及資金可運用期間之長短後投資。基金投資於以外幣計價之有價證券，匯率變動可能影響其淨值。依金管會之規定，目前境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十，投資香港地區之紅籌股及H股則無限制。但若該年度獲得境外基金深耕計畫豁免者不在此限，比例可達百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。境外基金設有「擺動定價政策」，擺動定價政策之目的是藉由避免或減少因某一營業日大量淨流入或淨流出而對子基金受益憑證價值產生績效稀釋效果，以保護基金之現有投資人。投資人於申購前應詳閱公開說明書與投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資於新興市場國家之風險一般較成熟市場高，也可能因匯率變動、流動性或政治經濟等不確定因素，而導致投資組合淨值波動加劇。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。本文件反映聯博於編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證，亦不保證資料提及之任何估計、預測或意見將會實現。投資人不應以此作為投資決策依據或投資建議。本文件資料僅供說明參考之用。