烏俄危機對全球經濟的影響為何？

隨著烏俄衝突加劇，市場對這場危機可能衝擊全球經濟展望的程度更為憂心。儘管截至目前為止，烏俄衝突蔓延至個別經濟體的影響仍相對有限，但對部分產業而言，影響已逐漸顯現，例如歐洲汽車產業的供應鏈已更加緊張。接下來，可以預期的是，烏俄衝突若持續，對全球經濟產生的影響會逐漸擴大，如抑制民眾消費及企業信心。目前全球許多國家已經面臨通膨高漲的壓力，而烏俄衝突加劇進一步推能源價格走高，通膨壓力未來有可能難以避免會再度攀升，導致民眾購買力降低，進而使全球經濟成長動能降溫。隨著俄羅斯入侵烏克蘭，資本市場亦受到衝擊，可能造成接下來一段時間金融情勢趨緊及經濟活動受損。總結來說，通膨升高及經濟成長動能降溫同時發生，並不利於經濟展望。

全球央行卻可能因此放慢緊縮貨幣政策的步伐，且可能催生部分國家政府因而增加開支，或是部分領域可能因此獲得更多投資注入，例如有助於強化歐洲基礎建設的投資。

市場焦點集中在烏俄危機，掩蓋了美國剛發布的強勁勞動市場報告，最新的美國非農就業數據較市場預期強勁，展現了美國經濟基本面的強韌。因此，聯準會可望在3月中即將到來的利率會議上按原先計畫啟動升息。

股、債市近況更新

烏俄衝突加劇衝擊股市及信用債表現，尤以受到此次烏俄衝突影響程度較高的區域及國家資產受挫最深。具避險功能的美國公債(國庫券)成為資金避風港，俄羅斯於2月24日入侵烏克蘭以來，美國10年期公債殖利率下滑(即價格上漲)。儘管信用債基本面大抵來說仍相當強健，但在風險趨避的氣氛下也難逃賣壓。

主要證券交易所如紐約證交所、倫敦證交所已經暫停俄羅斯存託憑證(Depository Receipts)交易，這些存託憑證的價格已經大幅下跌。而俄羅斯國內的證券交易所在開戰第一天即下跌33%，之後關閉至今。

股票指數方面，自3月7日起，FTSE羅素指數將剔除俄羅斯股票，而MSCI及S&P道瓊指數也將在3月9日隨後跟進剔除俄羅斯股票的步伐。債券指數方面，3月31日起，摩根債券指數將剔除俄羅斯債券。

聯博旗下基金俄羅斯及烏克蘭曝險之佔比

比重會隨時間而改變。資料時間：*2022/2/28。^2022/1/31。資料來源：聯博。

#基金另外配置有-1.04%的俄羅斯CDS，作為對沖強勢貨幣俄羅斯主權債的債信避險工具，基金並持有放空俄羅斯盧布的部位1.08%。&基金另外持有放空俄羅斯盧布的部位4.61%，作為對沖當地貨幣俄羅斯債券的匯率避險工具。☨若包含持有俄羅斯 5 年期 CDS 的長期保護部位，則無俄羅斯債券淨曝險部位。

歷史分析及對未來預測不保證未來結果。資料時間：2022/3/8。資料來源：聯博。

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