今年以來科技股重挫，導致部分投資人對科技產業的前景存疑。但儘管科技股大跌，聯博認為特定領域的科技創新逐漸邁入新階段，未來成長仍可期。

截至9月30日，MSCI世界指數的科技股大跌近33% (當地貨幣計價)。在美國，以科技股為主的那斯達克指數的跌幅也不惶多讓，而那些獲利不佳的科技公司跌幅更為劇烈。歷經過去幾年相對穩定的表現後，如今投資人不禁要問：今年科技股回檔修正，是讓股價更貼近企業獲利的實際狀況？還是疫情期間，順應消費者使用行為轉變而蓬勃發展的科技業開始放緩，連帶導致股價下修？抑或者是科技股的成長空間或許已經有限？

這些問題在所難免，卻忽略了最重要的關鍵。事實上，科技產業正在轉變、創新範圍正在擴大、居領導地位的板塊也不斷汰換。成長型投資人若能掌握趨勢，可望發掘具吸引力的投資機會。

創新趨勢有何轉變？

回顧過去20年，寬頻與行動技術日益普及，成為推動創新的主力。自2007年iPhone問世以來，全球已有數十億人在行動裝置上網、購物與玩遊戲。行動裝置生態圈內的業者如網路供應商、晶片廠與手機製造商，業績紛紛大幅成長。

科技與新媒體龍頭更是出現爆炸性成長。Facebook、Apple、Amazon、Netflix與Google 所組成的「尖牙股」，都是高獲利的超大型股，股價在今年以前可說是勢不可檔。

部分科技產業已經成熟(圖一)。舉例而言，全球智慧型手機普及率已超過100%，出口力道逐漸減緩。社群媒體的迅速成長態勢也可能逐漸觸頂。在過去10年數位黃金年代佔有核心地位的企業，未來固然可望持續成長，但現在更像提供基礎服務的公用事業，且獲利能力可能已經來到高點。

圖一：消費相關科技股成為新的公共事業股，成長力道有觸頂跡象

分析數據僅供說明參考之用，可能修正。*計算方式考量各社群媒體服務的用戶總數與每人每季使用分數。截至2022年6月30日。資料來源：Sensor Tower與聯博。

科技業的下一步？科技基礎設施轉型

然而，科技產業並非窮途末路，反而是因為消費者行為轉變，使得科技基礎設施成為必要，創新趨勢正在帶動科技轉型。若希望在數位領域中生存甚至蓬勃發展，企業必須強化科技基礎設施。因此，聯博認為，即使經濟前景黯淡，市場對進階科技基礎設施的需求料將持續發酵。

這是因為數位科技是推動社會走向未來的根基。特別是後疫情時代的新常態，企業更加重視員工的工作彈性與效率，因此必須迅速將工作內容雲端化，善用業務應用程式與數據管理工具 (圖二)。有鑑於此，企業必須增加雲端基礎設施的支出，以確保更安全且可靠的數據處理，同時強化網路安全工具來保護虛擬工作環境。

通膨是科技支出的另一個推動力，因為人力與資源短缺，企業紛紛面臨成本壓力。在地緣政治態勢轉變的背景下，全球各地企業正在檢視供應鏈中較為脆弱的環節，致力將更多產能遷至內部，並達到能源自主。科技創新在很多方面有助於降低成本。

圖二：科技業的下一個成長階段－科技基礎設施轉型

分析數據僅供說明參考之用，可能修正。*數據係根據國際數據資訊公司 (IDC) 的〈全球公有雲服務市場追蹤半年度報告〉，2021年5月。† PaaS係指平台即服務 (platform as a service)；Iaas係指基礎設施即服務 (infrastructure as a service)。資料來源：IDC、Jeffries與聯博。

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