各國防範新型冠狀肺炎的措施陸續上路，短期經濟勢必受到影響，但倘若決策機構可適時採取適當措施，仍可避免經濟進一步惡化，為日後復甦奠下基礎。聯博認為，各國政府需要採取5大必要政策，以控制疫情相關的公共衛生風險與經濟風險。

初期措施：保障公工衛生、企業與工作機會

第一步是壓低新冠肺炎的感染曲線，避免疫情達到高峰時癱瘓國家醫療服務。許多國家已增加醫療保健支出，並罕見的限制民眾日常活動，包括部份或完全封城。

然而，防疫措施將帶來沉重的經濟成本，第二步必須搭配輔助政策，才能減輕疫情對實質經濟的衝擊。主要保障措施包括家庭所得補助、政府向營運狀況嚴峻的企業提供貸款擔保、延後繳稅等等。若缺少這些輔助措施，全球後續可能掀起倒閉潮與失業潮，造成更大的經濟衝擊。

對照各國在全球金融危機時期的因應政策，此次對策不乏相似之處。10年前，各國政府不得不將銀行產業的虧損社會化 (socialize；由全民分攤) ，避免經濟崩潰。如今，疫情控制措施導致家庭與企業面臨虧損，政府也必須將虧損社會化。但跟金融危機不同的是，此次因應政策並非紓困特定產業，而是「全面性決策」，正是面對當前環境的必要作為。

額外措施：財政與貨幣政策雙管齊下

儘管控制疫情蔓延的措施掌握在政府手中，但央行在這場防疫戰亦扮演重要角色。

第三步，央行首先必須挹注流動性到銀行與金融市場，一如金融危機時的做法。所幸，各國央行目前已火速採取行動。下一步，央行必須支撐經濟成長，除了使用傳統貨幣政策之外，考量央行目前在這方面能施展的政策工具有限，非常規的貨幣政策更顯得重要，需要兩者並用，藉此協助政府提供經濟成長的支撐力道。

隨著公部門的資產負債表偏高，多數政府已逐漸難以提供援助，避免大規模裁員潮與倒閉潮。上週便初步浮現這個跡象，全球債券殖利率逐漸攀升的原因之一在於財政刺激方案增加，而形成市場隱憂。

最後一步，政府必須推出直接的財政刺激方案，亦即減稅、基礎建設支出、公部門調漲薪資等等，以期在疫情的初步衝擊結束後提振經濟。展望未來幾個月，部份工作與經濟活動將不再存在，因此一旦經濟露出復甦跡象，政府應該提供額外援助。

評估現況

全球因應政策是否符合上述幾項措施？(見下圖)

隨著多數國家已經積極採取防疫措施，並提供大規模財政刺激方案，聯博認為全球因應策略的速度與程度可圈可點。即使是防疫工作初期略有可改善之處，政府也迅速採取適當行動。

圖：決策機關應執行的5大因應策略

央行亦是如此，紛紛以前所未有的速度提高流動性，給予政府採取行動的財政空間。疫情危機後是否會有財政刺激方案，目前仍是未知數，但聯博認為，各國為了活絡經濟，對財政刺激的阻力不大，即使是過去拒絕政府大規模舉債的國家 (例如德國) 也會願意接受在非常時期採取相對應的措施，甚至歐元區聯合發債可能也不再是禁忌。

正如近期數據所顯示，疫情雖已影響全球經濟，但決策機關仍可以採取行動，並做好必要準備，在短期危機過去後，經濟得以逐步復甦。從這個角度來看，聯博認為目前全球因應對策的速度與規模值得正面看待，較上週更抱持希望。倘若未來有跡象顯示歐洲能效法亞洲經濟體的做法，確實防堵疫情進一步擴散，復甦前景將逐漸撥雲見日。