貿易戰可能讓中國科技業因禍得福？2019/10/08

John Lin 聯博集團中國股票投資組合經理
中美貿易戰持續考驗著兩國科技產業錯綜複雜的關係。然而，美國對於中國跨國科技大廠華為採取的一些制裁行動，最後不僅可能適得其反，甚至為中國科技產業點燃的新一波發展動能。...

貿易戰可能讓中國科技業因禍得福？

John Lin 聯博集團中國股票投資組合經理
2019/10/08

中美貿易戰持續考驗著兩國科技產業錯綜複雜的關係。然而，美國對於中國跨國科技大廠華為採取的一些制裁行動，最後不僅可能適得其反，甚至為中國科技產業點燃的新一波發展動能。...

中國科技業一直是美國制裁的主要對象。身為中國創新典範的標竿企業，華為向來是中國的驕傲，但對美國卻是國家安全的威脅，是中國政府用來蒐集西方情資的利器。參與貿易談判的美國財政部官員表示，華為涉及的是美國國安問題，與貿易談判無關。儘管如此，美國政府在2018年底逮捕華為財務長之後，許多觀察家便認為科技業將成為貿易戰的交鋒戰場。

美國制裁驅使華為將供應鏈在地化

美國總統川普在2019年加大對華為的制裁力道，華為形同被擋在美國市場門外。然而，此舉卻引發廣泛的影響。華為是全球最大的電信設備製造商，2018年營收為1,050億美元，全球市佔率約30%，客戶遍佈170多國。此外，華為也是全球第二大的智慧型手機製造商，僅次於韓國的三星電子。2018年，華為投入150億美元的研發資金。因此，華為在全球科技產業的供應鏈佔有舉足輕重的地位。在遭到美國制裁之前，華為極度仰賴美國的供應商。

今年6月，中美兩國在日本G20峰會進行協商，川普承諾將鬆綁對華為的部分禁令。華為創辦人任正非最近接受紐約時報專訪時表示，「有誠意」與美國政府協商解決之道。姑且不論政治的紛紛擾擾，聯博認為美國對華為與其他中國科技企業祭出的措施，反而會驅使中國科技企業轉向支持當地的供應鏈，進而為中國科技產業注入新的活力。

長痛不如短痛

對於華為與全球科技產業的供應鏈而言，短期內勢必會產生顯著的影響。首先，該公司對高階科技產品與服務需求相當大。其次，自從失去Google安卓系統的支援後，華為表示智慧型手機銷售量可能會大幅萎縮。最後，華為是5G網路設備的龍頭供應商之一，因此美國制裁華為可能會拖慢全球升級5G網路的腳步。

然而，聯博認為中國企業未來將加速投資，進一步邁向自給自足的目標。即便美國鬆綁或是取消制裁，我們預期過去這一年來的教訓，將促使中國的科技公司與政府更努力地降低對海外供應商的依存度。

然而，這並非一蹴可幾。中國科技產業的生態鏈仍存在諸多明顯的「斷鏈」，需要時間慢慢彌補。中國當地供應商亦需持續提升製造品質，方能進入華為的產品供應鏈。

未來，我們認為需求持續增加將促使中國供應商不斷提升競爭力。聯博的研究顯示華為正在與中國當地的印刷電路板原料與光學零件供應商密切合作，藉此縮小科技「斷鏈」的缺口。此外，華為開發新的供應商，亦可望讓韓國與台灣的科技企業受惠其中。

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